Hay fusión o PSA está tomando el control de FCA?

¡Las cifras de un analista lo sugieren!

¿Lo que se perfila como la mayor fusión del año entre PSA y FCA fue más bien una adquisición encubierta? Esto es lo que Bloomberg sugiere después de analizar las cifras de la aperación, pero especialmente las del mercado de valores, en las horas que siguieron al anuncio del plan de fusión 50/50 presentado esta semana . El hecho de que el intercambio se realice de manera equitativa, en particular en la asignación de funciones a la Junta Directiva, pero también en el pago de ciertos dividendos, deja poco margen para la igualdad, según la misma fuente.

En las horas posteriores al anuncio, las acciones de Fiat Chrysler Automobiles aumentaron en un 10%, mientras que la del grupo francés, propietario de PSA , hicieron lo contrario de manera equivalente. Estos dos hechizos diferentes suelen ser los reservados respectivamente para una empresa comprada y un comprador, lo que sugiere que PSA está comprando el control de FCA.

Una idea que se confirma con las cifras, ya que las respectivas inversiones de capital, basadas en el cálculo del valor de mercado de cada grupo, muestran una bonificación de casi 5 mil millones de euros para los accionistas de Fiat . El analista Philippe Houchois detalla estas cifras: "Una fusión 50/50 sugiere que PSA está pagando un excedente del 32% para tomar el control de FCA, y los accionistas de PSA están tomando un mayor riesgo en el mercado".

Antes del anuncio del plan, el valor del PSA en los mercados era de 22.600 millones de euros. Antes de la fusión con FCA, se retirarán casi tres mil millones de euros de este valor, equivalente a la participación en Faurecia SE, que dejará un patrimonio neto de 19.6 mil millones al momento de hacer las cuentas. Del lado de FCA, este valor será de unos 14.700 millones de euros, lo que representa en una fusión del 50%, un "sobrepago" de casi 5.000 millones de euros para el grupo francés. con una participación financiera equivalente en la nueva entidad con sede en los Países Bajos.

A pesar de un mayor valor de PSA frente a FCA, la llegada al 50% cada uno de la nueva empresa matriz con sede en los Países Bajos sugiere que PSA quería invertir más que su nuevo aliado, dejando un mayor porcentaje de control a Fiat, en relación con el valor del grupo italoamericano. Si todavía no sabemos por qué el grupo francés ha admitido esto, podemos imaginar que las negociaciones van bien detrás de escena y que el PSA esperará a una contraparte, que podría ser mayor que el simple hecho de haber negociado la imposición de su CEO, Carlos Tavares, como presidente del nuevo gigante.
Uno de los que es cuestionable sobre el acuerdo es el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump. La razón es que el chino Dongfeng Motors posee el doce por ciento del grupo PSA y, después del acuerdo, el fabricante chino también recibirá una participación en la propiedad de American Chrysler y Jeep. Trump ha declarado anteriormente que Estados Unidos debe analizar seriamente cómo las empresas chinas invierten y se hacen cargo de los intereses estadounidenses.
El asesor de Trump en asuntos económicos, Larry Kudlow, explicó al periódico de negocios Bloomberg que las autoridades estadounidenses están estudiando la fusión propuesta.

Porque el encubrmiento?
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, no esta particularmente de acuerdo con una venta de FCA a PSA. La razón es que los chinos de Dongfeng tienen una participación en PSA. Una Fusión seria talvez mas digerible. Por otro lado se encuentra Macrón, Francia es muy reacia a delegar decisiones en autoridades extranjeras sobre sus empresas. Permitirá que la empresa se radique en Holanda?
A todo esto también la Unión Europea debe homologar la operación. Veremos como termina esto..........